金晶科技是由于
超白玻璃業(yè)務被市場逐步認同而具備投資價值的，以2007年144萬重量箱的銷量為基礎來看，超白
玻璃未來仍將保持較快增長速度，公司超白玻璃業(yè)務仍是公司投資機會的重點，而且公司亦正在積極探索新的盈利模式（包括以
深加工業(yè)務促進超白原片銷售等等），另外，需要和投資者強調的是公司超白玻璃的產(chǎn)能上限是720萬重量箱/年，而不僅是360萬重量箱/年。
普通
浮法全行業(yè)在上半年經(jīng)歷了一段時間景氣疲態(tài)的考驗，而且成本上升也給全行業(yè)利潤增速帶來了較大壓力，雖然5月份以來價格有所企穩(wěn)，出貨量也有放大，但我們仍堅持普通浮法的短周期判斷，對2009年景氣能否繼續(xù)走高持謹慎態(tài)度。
投資者較為關心的
純堿業(yè)務將于6月19日正式點火投產(chǎn)，該項目的投產(chǎn)標志著金晶科技往上游發(fā)展的一體化模式正式面市，我們需要重點強調的一點是金晶科技的純堿投產(chǎn)后首先滿足的自用需求和鎖定的外銷客戶，對國內供求關系的破壞力將小于市場預期，而且純堿也將成為金晶科技2009年利潤增長最大的亮點。
2008～2010年主營業(yè)務收入分別為17.44、27.15、30.82億元，增長率分別為23.1％、55.7％、13.5％；歸屬股東的凈利潤分別為3.15、5.57、6.62億元，增長率分別為52.50％、76.82％、18.76％；對應的2008～2010年三年的
EPS分別為0.534、0.944、1.121元/股。
由于公司超白玻璃業(yè)務的高壁壘、高毛利率、高增長且無周期性等特點，我們賦予超白玻璃業(yè)務較高的估值，而普通優(yōu)質玻璃和純堿考慮到景氣可能在2009年下行的特點，我們則給予比較低的估值（綜合考慮普通玻璃及純堿的平均估值）。綜合2008年、以及2009年（2009年由于純堿投產(chǎn)，以及防紫外線等高檔玻璃生產(chǎn)正常化而體現(xiàn)較快增速），我們認為公司的合理估值在14.95～17.42元/股，維持買入建議。
