今年以來，鋁業股表現突出，中國鋁業、焦作萬方、中孚實業、包頭鋁業、云鋁股份等個股均有數倍的漲幅，近期即使上證綜指到達6000點整數關口，鋁業股依然表現強勁，焦作萬方、中孚實業、云鋁股份等又創出歷史新高。在國家不斷出臺宏觀調控、抑制高污染產業政策的情況下，作為高能耗、高污染行業的鋁業，緣何會有如此強勁的表現呢？


　　首先，需求的不斷增長是支撐鋁業股不斷上漲的基礎。


　　作為全球最大的鋁消費國和最大的生產國，中國的鋁需求增長比其它任何地區都要快，去年的需求量在全球總需求中至少占了四分之一。


　　中國經濟的蓬勃發展正以驚人的速度消耗著鋁材。單是今年7月鋁的消費量就增長了31%。根據倫敦研究集團CRU的估計，在2006年，北美的人均鋁消費量為21公斤，繼續保持第一，而中國的數字僅為7公斤。到2030年，CRU預計中國將達到人均消費26公斤，位列第一，而北美的數字將是23公斤。消費的增長刺激了生產。中國生產商正在全國范圍內增加產能。但看起來仍將無法滿足全部需求。


　　據CRU的數據，2005年，出口部分僅占中國鋁產品主要產出的8%。盡管所占比例不大，但相對于不斷增長的龐大的輛需求來說，依然是個不小的數據。中國主要鋁生產商中國鋁業董事長肖亞慶今年8月表示，中國成為鋁凈進口國“只是時間問題”。


　　其次，產業政策為優勢企業提供了更好的發展機會。去年秋季，中國宣布大幅削減部分鋁產品出口退稅稅率，其意圖是抑制在能源密集型和污染型工業的投資，鼓勵中國鋁出口商從低端產品向增值產品轉變。這對那些技術含量低，主要依靠原鋁出口的企業無疑是一個重大打擊。但對產業鏈完整，具有規模和技術優勢的企業來說，恰恰是提供了新的機遇。數據表明，在2006年年中，中國的原鋁出口量高達每月10萬噸，如今已下降到每月1萬噸左右。就在同一時期內，中國的半加工鋁產品出口量，從每月10萬噸飆升到20萬噸。顯然，政策已經發生作用。


　　再次，行業整合制造巨大的炒作題材。


　　在中國鋁業宣布整合焦作萬方后，焦作萬方股價迅速飆升。今年9月，中國鋁業收購了東北輕合金有限責任公司，后者總部位于哈爾濱，是中國領先的鋁與鎂合金生產商。今年夏天，中鋁收購了包頭鋁業。一系列的重組也抬高了中國鋁業的股價。


　　當然，生產成本的提高可能會對制鋁企業的業績產生影響。在鋁生產過程中，電力成本約占到總成本的28%。在今年8月的業績發布會上，中鋁警告說，高企的煤炭、燃油和電力價格可能加大從現在到年底這段時間內的生產成本。但只要經濟持續高速發展，中國就需要鋁。只要有龐大的需求支撐，鋁產品生產加工企業的利潤就會得到保證。

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