今年，國內(nèi)
電解鋁行業(yè)先后出現(xiàn)兩次大的減產(chǎn)行動，一次為年初天災(zāi)引起的意外減產(chǎn)，另一次則為三周前國內(nèi)20家骨干鋁廠倡議的聯(lián)合減產(chǎn)。但先被動后主動的兩次減產(chǎn)，未能阻擋國內(nèi)鋁價因消費低迷而向雪災(zāi)前價格區(qū)間回落的大趨勢。上海期貨交易所鋁期貨(下稱“滬鋁”)減產(chǎn)追漲效應(yīng)的依次減弱，也正顯示出國內(nèi)市場的理智與冷靜。
年初，冰雪災(zāi)害導(dǎo)致國內(nèi)電解鋁減產(chǎn)40多萬噸，受此影響滬鋁期貨主力合約最高上漲至21700元/噸。7月份適逢夏季用電高峰、電煤短缺之際，國內(nèi)20家鋁
冶煉企業(yè)(總產(chǎn)能占國內(nèi)總產(chǎn)能的71.3%)聯(lián)合減產(chǎn)，但滬鋁主力期貨合約最高僅追漲至19920元/噸。倒是倫敦
金屬交易所(LME)三個月期鋁合約，在國內(nèi)鋁廠聯(lián)合減產(chǎn)影響下，一度沖高至3381美元/噸，并創(chuàng)下歷史新高。
目前滬鋁期貨表現(xiàn)出來的強勢現(xiàn)貨屬性價值、中性能源屬性價值和弱勢金融屬性價值，恰與LME期鋁的強勢能源、金融屬性反差明顯。上海期貨交易所電解鋁顯性庫存已達到近19萬噸左右的歷史高位，原因是，下游
鋁材企業(yè)的訂單下降尤為突出，需求減緩也使上游電解
鋁企業(yè)的鋁庫存增加顯著。
國內(nèi)電解鋁現(xiàn)貨市場需求疲軟，加之國家宏觀調(diào)控政策下，很多企業(yè)資金匱乏，導(dǎo)致投資者參與滬鋁期貨市場積極性不足，而下游企業(yè)的保值意愿也不強，觀望氣氛濃厚。今年以來弱市運行的滬鋁，其上方拋壓沉重，故市場在不斷測試冰雪災(zāi)害前期滬鋁運行的成本價位區(qū)域。
不過，由于大量鋁庫存集中于少數(shù)企業(yè)集團手中，價格下跌將會受到企業(yè)集團利潤縮小而惜售的支撐，滬鋁下跌空間為此受到制約，區(qū)間弱市運行態(tài)勢有望維持。
事實上，此次鋁冶煉企業(yè)聯(lián)合減產(chǎn)5%~10%，其中的各種因素影響有必要加以識別。首先，聯(lián)合減產(chǎn)不受法律約束，且企業(yè)減產(chǎn)夾雜著計劃投產(chǎn)的新產(chǎn)能擱置和企業(yè)
設(shè)備大修計劃的提前。這些因素與實際減產(chǎn)的產(chǎn)量混雜在一起，干擾了市場預(yù)期判斷。如果按目前國內(nèi)產(chǎn)量大約減產(chǎn)3個月計算，預(yù)期應(yīng)減產(chǎn)14萬噸左右，當(dāng)然奧運期間的電力短缺不確定因素暫時沒有考慮進來。
另外受電解鋁減產(chǎn)和
氧化鋁產(chǎn)量過剩影響，8月1日起，中國鋁業(yè)(下稱“中鋁”)下調(diào)
氧化鋁現(xiàn)貨價格，由原來3500元/噸下調(diào)至3200元/噸。不過，由于中鋁向市場投放的現(xiàn)貨氧化鋁只占其氧化鋁總產(chǎn)量的10%，此次調(diào)價對其氧化鋁市場實際影響并不大。但此次中鋁的氧化鋁價格下調(diào)至接近氧化鋁生產(chǎn)成本價，將對依靠進口鋁礬土的非中鋁氧化鋁企業(yè)形成沖擊。
鋁礬土礦是生產(chǎn)氧化鋁的原料。非中鋁企業(yè)在鋁礬土礦上的成本高企，預(yù)示著非中鋁企業(yè)氧化鋁價格未來也只能是微幅下調(diào)或氧化鋁減產(chǎn)。不過國內(nèi)占氧化鋁產(chǎn)量多數(shù)的拜爾法
生產(chǎn)線，受鋁礬土富礦短缺的影響，其氧化鋁價格下跌空間有限。據(jù)筆者調(diào)查，目前非中鋁氧化鋁生產(chǎn)成本處于3200元/噸左右，而中鋁氧化鋁生產(chǎn)成本2800元/噸左右。如果氧化鋁價格繼續(xù)下跌，氧化鋁企業(yè)將面臨虧損。原料價格下跌空間的有限，在一定程度上制約了滬鋁價格進一步下滑的空間。
與【】相關(guān)熱點資訊:
【了解更多 “” 相關(guān)信息請訪問
型材專區(qū) 】
